对心怀艳羡的投资者来说，拥有Uber或Airbnb的股票可能听起来颇具吸引力。但除非这些独角兽在股交所上市，这些静态的股票仍然难以在私人市场内交易。Draper Associates与LawTrades则试图解决这一流动性难题，为处于种子期的创企提供了一种新的交易方式：可交易自动条款清单（the Tradeable Automated Term Sheet，TATS），并向VentureBeat独家披露了相关细节。

  去年，Draper Associates领投了LawTrades的种子轮融资，此后一直与TATS上这一位于纽约的500 Startups创企孵化器毕业学习成员携手合作。Tim Draper在接受VentureBeat的独家访谈时说道：“我遇到不少以各种方式解决私人市场流动性问题的企业，不管是AngelList、eShares、还是Equidate，都力图厘清如何为私营企业营造一个有趣诱人的市场。”

  Draper与LawTrades的创始人兼CEO Raad Ahmed则选择创建TATS， 取代标准种子轮投资条款清单。新一套文件明确说，早于5年或估值为1亿美元时，投资者手中的股票不受转让限制（少数情况除外）。

  Ahmed在给VentureBeat的一封邮件中写道：“大多数投资条款清单都未触及这一问题。我们的系统同样提倡使用在线股权结构表管理软件，为所有股东提供中央可信信息源，并降低诉讼成本。”

  Ahmed称，迄今，已有500多个投资者及私营企业口头申请了TATS，预计5月26日公开宣布后申请数量将显著提升。

  “创企们想当然地认为其应该使用可转换票据，我们则不以为然。TATS是一种股权众筹，因此投资者将能知晓企业期冀达到的估值，不受融资的影响。”

  Ahmed补充道，TATS不会影响融资人及员工所持的普通股，企业及最大投资方享有这类股票的优先购买权。他写道：“企业可决定在法规或股票购买协议中附加进一步限制。”然而，有的人觉得，股票交易越来越容易，投资者来来去去，融资方可能会有在玩抢椅子之感。

  从全局看，力图创建一个更为无缝透明的私人市场并非新事。Nasdaq Private Market与Equidate等机构就曾做过此类尝试。这一理念可行明智，根本原因在于2001年股市后国会与证监会对上市公司实施的限制慢慢的变多，成本越来越高。

  Draper表示：“现今，如果你是一家上市公司，那么每年为合规就要花费500万美元。这确实搅乱了市场。”Draper特别提及了2002年萨班斯-奥克斯利法案（Sarbanes-Oxley Act），他认为该法案减少了冒险行为，抑制了经济竞争力。

  Draper投资LawTrades与eShares等创企，证明了其对潜在私人市场的信心，即便只是对投入资产的人而言。“仅因为监管条例扼住了经济的咽喉，并不代表我们无法寻出对策。”Draper如是说。