中国经济网北京3月20日讯 鞍山重型矿山机器股份有限公司(002667)今日举行网上路演。首次公开发行不超过1700万股，其中网下发行数量为340万股，占这次发行总量的20%；网上定价发行数量为1,360万股，占本次发行总量的80%。发行价格确定为人民币25.00元/股。若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为42,500万元。

  投资者在评估本公司此次发行的股票时，除本招股说明书提供的别的资料外，应特别考虑下述各项风险因素。下述各项风险因素根据重要性原则或可能会影响投资决策的程度大小排序，该排序并不表示风险因素依次发生。

  目前，本公司产品主要原材料为钢材。2009年、2010年、2011年钢材占当年原材料采购总额的占比分别是53.13%、50.68%和48.83%。报告期，特别是2008年，钢铁价格波动较大，国内钢材综合价格指数在7月份达到162.26的历史高点后迅速回落至12月份的103.3点。在这之后，钢材市场价格呈现出逐步恢复的态势，至2011年末，国内钢材综合价格指数为120.90点。尽管公司产品具有一定的定价能力，并采取了调整采购政策，优化产品结构，加强新产品研发等多种措施来降低原材料价格波动带来的影响，但是由于公司产品价格变革相对于钢材市场价格波动具有一定的滞后性，因此原材料的价格波动仍会对公司业绩产生一定的影响。(资料来源：中国钢铁工业协会网)

  公司产品主要定位于大型、高端振动筛应用市场。由于公司产品技术上的含金量高，工艺先进，基本的产品较国内同种类型的产品相比具有相当的性能优势，因此具有较强的定价能力。当前公司产品售价高于国内同种类型的产品，低于国外同种类型的产品，整体处于较高的毛利率水平。大型、高端振动筛市场产品较高的利润空间将对其他制造商产生较强的吸引力，未来市场之间的竞争将趋于激烈。存在国外厂商降低其售价争夺更大的市场占有率或国内其他潜在竞争对手加大投入从而进入高端市场的可能性。若无法继续提高技术水平、加快产品结构调整及更新换代的步伐，公司将存在基本的产品价格水平下降导致毛利率下降的风险。

  振动筛产品进入我国时间相对较晚，在经历了测绘仿制(50年代-1966年)、自行研制(1967年-1980年)、引进提高(1980年-2000年)和自主创新(2000年-至今)四个阶段，国内振动筛制造商已经有几百家，但目前具有规模和自主创新开发能力的振动筛制造厂很少，行业内企业整体规模偏小，呈现出两极分化的格局。目前，国内振动筛应用领域中如煤炭、矿山等高端市场占有率，较多的被德国申克公司(Schenck Process GmbH)、美卓矿机(Metso Minerals)等国外筛分机械制造企业所占据。国内企业若无法适时提高自身制造技术与管理能力，将没办法面对上述企业的挑战，陷入低端市场低质、低价的竞争中。公司作为专业振动筛生产企业，同样面临着规模较小，对抗市场风险能力较弱的状况。公司产品主要销售到煤炭、冶金、矿山和筑路行业，如果上述行业受到国际市场或政策等因素的影响出现经营困难等情况，将不可避免的对公司业务产生一定的影响，公司目前的规模将不足以完全规避此类风险。

  保持技术领先是公司能不断发展壮大的核心竞争力。公司始终重视研发技术，凭借多年来对研发的不断投入，公司已拥有了一个省级企业技术中心并组建了一支经验比较丰富的开发团队。当前，公司已获得了76项专利，多项产品填补了国内空白。公司技术已处于国际领先水平，部分达到国际领先水平，并在与国外厂商的竞争中取得了一定的市场占有率。但若公司不能一如继往的加强研发技术并保持在技术方面的一马当先的优势，公司未来的核心竞争力将逐步削弱，进而导致公司在未来的竞争中处于不利位置。此外，如果发行人核心技术或重大商业机密泄漏、核心技术人员流失，发行人的生产经营也将受到较大影响。

  公司通过内部培养、外部引进等方式拥有了大量的技术人员，形成了具有雄厚实力的研发队伍。为充分的发挥这只队伍的战斗力，公司不断在科研硬件上进行投入，在提高科研环境的同时，还对主要核心技术人员实施了股权激励等相关安排。公司未来发展仍将依赖于核心技术人员持续创造能力，但未来企业的持续发展是人才的竞争，随企业间竞争的日趋激烈，人才流动可能会增加，存在核心技术人员流失的风险。

  2009年末、2010年末和2011年末，公司应收账款净额分别为5,995.91万元、7,742.54万元和9,134.69万元，占总资产占比分别是29.06%、24.53%和24.03%，应收账款周转率分别是2.56、3.01和3.04。公司应收账款随公司营业收入的增长而增长，随公司对应收账款回收管理的加强，应收账款周转率逐渐上升，表明公司货款回收能力在加强，但公司应收账款占总资产的比重仍然较高，存在应收账款的回收风险。

  公司2009年末、2010年末和2011年末的存货分别为3,632.39万元、5,781.37万元和9,318.92万元，存货周转率分别是2.60、2.38和1.77。公司存货主要是原材料和在产品，由于公司产品日趋大型化、产品技术上的含金量逐步的提升，工艺复杂程度也随之加强，生产周期也有延长的趋势。原材料储备的增加和在产品金额的增多都可能会导致公司存货周转率存在下降的风险。

  2009年度、2010年度和2011年度，公司加权平均净资产收益率分别为33.86%、36.92%和31.17%，公司净资产收益率处于较高水平，这次发行完成后，公司的净资产规模将大幅度上升，而募集资金投资项目从实施到发挥效益需要一定周期，企业存在净资产收益率随着净资产规模增加而相应下降的风险。

  振动筛商品市场需求大多数来源于于煤炭、钢铁、矿山、筑路等行业。上述行业均存在一定的周期性，宏观经济周期性的波动将直接给这一些行业带来影响，进而影响到对振动筛的需求。公司经过多年的发展，已形成完整的振动筛产品系列，能够完全满足上述各个行业的应用需要，但受制于自身产能有限，同时出于市场拓展的需要，公司目前60%左右出售的收益来源于煤炭领域。煤炭行业的波动将对公司振动筛销量产生更为直接的影响。煤炭是我国的基础能源，从长久来看，我们国家的经济仍然处于快速增长阶段，煤炭的需求仍然呈增长趋势，但短期存在一定可能的波动性。

  报告期公司处于高速成长期，2009年、2010年、2011年营业收入分别比上年同期增长12.71%、39.08%和23.98%，总资产也由2009年的20,633.90万元上升到2011年末的38,013.71万元。这次发行后，公司的资产规模还将迅速扩大。经过多年的发展，虽然公司已按照现代企业制度的要求建立了比较规范的管理体系，培养了一批经验比较丰富的中高级管理人员，但随着资产和经营规模的扩大，管理体系和组织架构将趋于复杂化，如果管理人员素质、内控制度的建设不能相应提高，将面临管理模式、管理人才和内控制度不能适应公司经营规模的风险。

  这次发行前，公司实际控制人为杨永柱、温萍夫妇。杨永柱、温萍夫妇直接持有公司2,980.5万股股份。按发行1,700万股计算，本次发行后，杨永柱、温萍夫妇将直接持有公司43.84%的股份，继续对公司的发展的策略、重大决策、生产经营等实施重大影响。

  虽然公司成立以来也未发生过实际控制人利用其大股东地位侵害少数股东利益的行为。但也不能排除在这次发行后，实际控制人利用其大股东地位，通过行使表决权对发行人发展的策略、经营决策、人事安排和利润分配等重大事项实施影响，从而有损害公司及中小股东利益的可能。

  本次募集资金主要投资于高效、节能、环保型大型振动筛系列新产品建设项目、多单元组合振动筛建设项目、振动筛研发中心与实验室扩建项目。上述项目建成后，将在根本上解决产能不足的瓶颈，并进一步提升公司的研发能力，巩固公司的技术一马当先的优势，提升公司在国内大型、高端振动筛市场的市场占有率，对公司做大做强具备极其重大意义。

  虽然公司对上述拟投资项目的可行性进行了充分研究，并经专业机构及有关专家进行了可行性分析和论证，与公司的整体发展规划相一致，合乎行业发展趋势，有良好的市场发展前途。但由于项目投资金额较大，项目建设过程中的工程组织、管理能力、建设进度、预算控制、设备引进、项目建成后产能是不是达到设计的基本要求等都存在比较大的不确定性因素，项目建成后能否成功开拓市场也可能与预测发生差异。因此，如果投资项目不能按照计划顺利实施，将使公司无法按照既定计划实现预期的经济效益，影响企业业务发展目标的实现。

  鞍山重型矿山机器股份有限公司位于鞍山市高新区，成立于1994年，注册投资的金额5098万元，主要是做振动筛等设备的研究、设计、制造和销售，具有独立的新产品研究开发设计能力和拥有全套先进制造工艺技术，生产装备，已成为中国振动筛行业的有突出贡献的公司。公司主要营业业务：大型直线振动筛、圆振动筛、温热物料振动筛、多单元组合振动筛及选矿设备、拌合站等，随市场需求的扩大和新时期同行业竞争力的加强，鞍重不断加大对新产品的研发力度，至今振动筛产品已发展到三十几个系列，千余种规格，大范围的应用于煤炭、钢铁、矿山、筑路等行业，遍布国内三十二个省市自治区，并已出口赞比亚、越南、土耳其、印度、日本、哈沙克斯坦、美国等多个国家和地区。

  公司率先在国内行业中实行ISO9001:2000国际质量体系认证；2002年获得省外经贸厅批准的进出口企业自营权，2004年至今，连续三次被认定为省级高新技术企业、是唯一一家连续三届获得煤炭行业的全国十佳选煤设备制造厂及2009年度煤炭工业选煤设备制造厂荣誉称号的专业生产振动筛的企业；2006年鞍重牌振动筛被评为辽宁省品牌产品；同年当选中国重型机械工业协会洗选行业专业委员副理事长单位，奠定鞍重在筛选行业的最高地位；2007年鞍重商标被评选为省级著名商标；2008年公司技术中心被认定为辽宁省省级企业技术中心。近年来，鞍重共获得国家重点新产品奖7项，国家级火炬计划1项，中国机械工业科学技术二等奖2项，省级科技进步奖9项，省级优秀新产品将5项，市级科技进步奖11项(其中特等奖1项)；截止目前公司共获得发明专项6项，实用新型专利70项；目前国家唯一一项振动筛强制执行标准由公司起草、制定；振动筛行业标准29项，其中15项由公司起草、制定。拥有3项国际注册商标、5项国内注册商标。点击这里可以进入路演实录